Tillväxtutsikterna i USA reviderades ned och även i Europa ökade osäkerheten när en mer expansiv finanspolitik i Tyskland och svagare signaler från Frankrike påverkade marknadens förväntningar. Inflationen fortsatte att sjunka långsamt, samtidigt som effekterna av tullar fortfarande bidrog till högre varupriser. Centralbankerna låg kvar nära slutet av sina sänkningscykler och Federal Reserve signalerade att framtida räntesänkningar sannolikt kommer att ske i ett lugnare tempo än marknaden först hade räknat med.
På finansmarknaderna innebar kvartalet en del variationer. Aktiemarknaderna utvecklades starkt i oktober, blev mer volatila i november - framför allt inom delar av teknologisektorn och AI-relaterade bolag - och avslutade året splittrat där europeiska och svenska aktier steg medan USA utvecklades svagare. Ränte- och kreditmarknaderna rörde sig åt olika håll över regionerna: svenska och europeiska långräntor steg, medan de amerikanska föll tillbaka mot slutet av året. Kronan apprecierade mot både dollarn och euron, vilket påverkade avkastningen - Alectas höga valutasäkringsgrad har dock i hög grad skyddat värdet på de utländska tillgångarna.
De amerikanska börserna (MSCI USA) steg under kvartalet med 0,6 procent, vilket innebär en nedgång med 1,9 procent sedan årsskiftet uttryckt i SEK. Europabörserna (MSCI Europe) steg med 4,3 procent under kvartalet och 13,5 procent under året uttryckt SEK. Den svenska börsen (MSCI Sweden) utvecklades positivt och steg med 4,2 procent under kvartalet, vilket gav en uppgång om 14,6 procent över året början uttryckt i SEK. Under året har den svenska kronan stärkt med ca 20 procent mot den amerikanska dollar och med nära 6 procent mot euron.
Alectas totala avkastning uppgick till 2,4 procent under det fjärde kvartalet och 6,8 procent för helåret 2025.
Alecta Förmånsbestämd
För den förmånsbestämda portföljen var avkastningen ca 5,9 procent sedan årsskiftet. Vid kvartalets slut var konsolideringsnivån ca 168 procent och solvensgraden ca 209 procent.
Alecta Optimal Pension
Alecta Optimal Pension, med ett långsiktigt riktmärke på 60 procent aktieandel, har avkastat ca 9,6 procent sedan årets början. Konsolideringsgraden för Alecta Optimal Pension ligger alltid omkring 100 procent då eventuella över- eller underskott fördelas till kunderna månadsvis.
